01. Pressione Ctrl+N para criar um novo documento, defina um tamanho
qualquer com 72 dpi´s e modo de cor em RGB, pressione Ok, pressione a
letra D do teclado para resetar as cores de Foreground e Background para
preto e branco, pressione Alt+Backspace (a tecla acima do Enter) ou
pressione a letra G do teclado para selecionar a Paint Bucket Tool
e clique no documento para preencher a layer com a cor preta, pressione
a letra X do teclado para alternar as cores de Foreground e Background,
sua cor de Foreground deve ser a branca, pressione a letra T do teclado
para selecionar a Horizontal Type Tool e escreva uma palavra qualquer, seu documento deverá ficar como o da foto abaixo.



02. Vá em Layer> Layer Style> Inner Shadow, Layer> Layer Style> Color Overlay e defina os valores abaixo.







03. Pressione Ctrl+J para duplicar a layer, vá em Layer> Hide Layers
para retirar a visibilidade da layer duplicada, clique na layer de
texto original e pressione Ctrl+E para mesclar a layer com a layer
Background, vá em Filter> Distort> Polar Coordinates e escolha a opção Polar to Rectangular, pressione Ok.



04. Agora vá em Image> Rotate Canvas> 90º CW e depois vá em Filter> Stylize> Wind, escolha a opção From Right, pressione Ok, pressione Ctrl+F para reaplicar o efeito algumas vezes, vá em Filter> Stylize> Wind
e escolha a opção From Left, pressione Ok, pressione Ctrl+F para
reaplicar o efeito novamente, sua imagem deverá ficar como a da foto
abaixo.



05. Agora vá em Image> Rotate Canvas> 90º CCW e depois vá em Filter> Distort> Polar Coordinates e escolha a opção Rectangular to Polar, vá em Layer> New Adjustment Layer> Color Balance e defina a cor que você deseja para o efeito.



06. Clique na layer de texto copiada e vá em Layer> Show Layers para reativar a visibilidade da layer, no final seu efeito estará como o da foto abaixo.